پناهگاه پول ها در ریزش بورس

به گزارش جعبه مهر، خبرنگاران : نتایج چهاردهمین حراج اوراق دولتی و منحنی بازدهی اوراق دولتی در بازار ثانویه نشان می دهد نرخ سود در هر دو بازار کاهشی شده است. اما دلیل کاهش این نرخ چیست؟

پناهگاه پول ها در ریزش بورس

به گزارش خبرنگاران پناهگاه پول های خارج شده از بازار سهام به وسیله دو نشانه ردیابی می گردد، نشانه اول از بازار اولیه اوراق دولتی و نشانه دوم از بازار ثانویه این اوراق، در بازار اولیه 90 درصد اوراق در بازار سرمایه فروش رفت و بانک ها فقط خریدار 10 درصد آن بودند.در بازار ثانویه نیز نرخ سود اوراق به دلیل مجدداً کاهشی شد تا نشان دهد نرخ سود اوراق با جهت شاخص فعلاً رابطه مستقیم دارد.

کاهش نرخ سود در حراج هفته چهاردهم اوراق دولتی

در هفته چهاردهم نرخ میانگین بهره مؤثر پس از دو هفته به زیر 20 درصد نزول کرد.این نرخ در هفته اخیر در سطح 19.47 درصد کشف شد که در مقایسه با هفته قبل 6 دهم درصد افت نشان می دهد. از 21 مرداد نرخ سود در حراج اوراق وارد کانال 20 درصد شد اما در هفته جاری مجدداً نرخ به زیر 20 درصد افتاد.

گرایش بورس بازان به خرید اوراق

نکته دیگر حراج در بازار اولیه اوراق سهم کم بانک ها در خرید اوراق دولتی بود این سهم در هفته جاری هم کمتر از 10 درصد بود و 90 درصد اوراق در بازار سرمایه فروش رفت. بر اساس گزارش وزارت اقتصاد حدود 2 هزار 132 میلیارد تومان فروش رفت که سهم بانک ها کمتر از 194 میلیارد تومان بود. یک هزار 937 میلیارد تومان مابقی در بازار سرمایه فروش رفت.

تغییر موازنه در بازار اوراق

درحالی که در ابتدای آغاز حراج اوراق دولتی در بازار اولیه سهم بانک ها از بازار سرمایه بالاتر بود اما هر چه زمان به جلوتر آمد کفه بازار سرمایه سنگین تر شد به طوری که در هفته قبل سهم بانک صفر شد و در هفته جاری این سهم زیر 10 درصد بود.

این تغییر موازنه دو دلیل دارد نخست اینکه وزارت اقتصاد حاضر نیست با نرخ سود پیشنهادی بانک ها اقدام به فروش اوراق کند.این اتفاق نشان می دهد نرخ کشف شده در بازار بین بانکی در سطحی بالاتر از بازار سرمایه قرار گرفته است.به همین دلیل وزارت اقتصاد متمایل به فروش اوراق در بازار سرمایه است.

در بازار سرمایه هم دو دلیل می توان برای کاهش نرخ حدس زد،دلیل نخست می تواند افزایش قدرت چانه زنی وزارت اقتصاد برای فروش اوراق به سرمایه گذاران حقوقی در بازار سرمایه باشد.بعضی تصور می نمایند وزارت اقتصاد از این جهت بهتر می تواند اوراق را با نرخ پایین تری به فروش برساند.

اما مسئولان وزارت اقتصاد با رد این فرضیه تأکیددارند خریداران اوراق عمدتاً صندوق های و نهادهای اقتصادی فعال در بازار سرمایه هستند و خریدوفروش کاملاً در یک محیط رقابتی صورت می گیرد.آن ها مستند حرف خود را سهامداران اوراق در فرابورس معرفی می نمایند که عموماً نهادهای اقتصادی عمومی هستند که وابستگی به دولت ندارند.

بر پایه این تحلیل می توان گفت صندوق ها و نهادهای اقتصادی ترجیح می دهند بخش از منابع خود را به جای خرید سهام تبدیل به اوراق نمایند.این اتفاق با توجه به تغییر سقف خرید این نهادها از سوی سازمان بورس می تواند حاوی یک پیغام باشد بازار اوراق فعلاً پناهگاه پول های بورسی است.

شاهد دوم از ردیابی پول های بورسی

در بازار اولیه اوراق دولتی، دولت اوراق را با نماد آراد عرضه می نماید.این اوراق از سوی دولت منتشر و منابع جمع آوری شده به خزانه واریز می گردد.

اما دولت در کنار آراد که انتشار آن در بازار را مستقیم بر عهده دارد،دولت از اسناد خزانه نیز برای پرداخت تعهدات به پیمانکاران استفاده می نماید.اسناد تحویلی به پیمانکاران در بازار دیگری که به بازار ثانویه اوراق دولتی مشهور است با نماد اخزا دادوستد می گردد.در این بازار،دولت برخلاف بازار اولیه دولت به طور مستقیم حضور ندارد و فروشندگان و خریداران اوراق دولتی را بر اساس توافق معامله می نماید.نرخ کشف شده در این بازار نیز می تواند مبنایی برای نشان دادن کف بازدهی مورد انتظار در آینده باشد.

امروز این نرخ هم در سررسیدهای میان مدت مجدداً کاهش یافت که سیگنالی از کاهش انتظارات بازدهی است.این نشانه تأییدی بر ورود پول ها از بازار سهام به بازار اوراق است، از نگاه تحلیل گران کاهش نرخ سود در این بازار به دلیل افزایش قیمت اوراق است و افزایش قیمت اوراق هم ناشی از ورود پول جدید است.پول جدید هم به این دلیل متمایل به بازار اوراق شده که فرایند بورس مجدداً نزولی شده است.وقتی پول جدید وارد بازار اوراق می گردد قیمت آن بالا می رود به جهت آنکه این نرخ سود این اوراق از محل تنزیل قیمت اسمی آن حاصل می گردد طبیعتاً با افزایش قیمت، نرخ سود آن کاهش می یابد.بنابراین این شاهد نیز نشان می دهد پناهگاه بخشی از پول حقوقی ها در ریزش بورس بازار اوراق دولتی است.

منبع: اقتصادنیوز
انتشار: 26 مهر 1399 بروزرسانی: 26 مهر 1399 گردآورنده: mehrbox.ir شناسه مطلب: 7321

به "پناهگاه پول ها در ریزش بورس" امتیاز دهید

امتیاز دهید:

دیدگاه های مرتبط با "پناهگاه پول ها در ریزش بورس"

* نظرتان را در مورد این مقاله با ما درمیان بگذارید